EL EURO Y EL PETRÓLEO

EDITORIAL LA VANGUARDIA

30 Diciembre de 2002

Los efectos de los tambores de guerra en Iraq, de la dilatada huelga general en Venezuela y del tono crecientemente belicista adoptado por las autoridades norcoreanas en los últimos días se han combinado para situar el precio del petróleo en su nivel más alto de los dos últimos años y establecer la cotización del euro en su cambio más elevado con respecto al dólar a lo largo de este ejercicio 2002 que está a punto de concluir. Hace un año, el precio del crudo Brent rondaba los 20 dólares, mientras que el pasado viernes superó los 30, un alza del 50%. A finales de enero, un euro costaba 0,85 dólares, mientras que ahora hacen falta casi 1,04 dólares para adquirir un euro.

La evolución de ambas variables en los últimos tiempos sugiere una cierta prudencia a la hora de evaluar sus consecuencias. Las exportaciones de crudo venezolano se reanudarán más temprano que tarde y, desde la guerra del Golfo, los países consumidores de hidrocarburos apenas han contado con el petróleo o el gas iraquí, una circunstancia que ha tenido una incidencia mínima en el precio de esas dos cruciales materias primas. No da la sensación, en efecto, de que el inicio de las hostilidades en Iraq vaya a tener unos efectos comparables a los de la guerra del Yom Kippur de 1973 o de la revolución jomeinista de 1979.

El caso del euro es más notable, porque no puede buscarse en la coyuntura de las economías europeas las razones de su fortaleza. Es obvio que, más que subir el euro, lo que sucede es que baja el dólar, debido sobre todo a las tensiones internacionales, con Iraq y Corea del Norte en primer plano. En todo caso, hay que levantar acta de que la divisa europea se ha convertido en moneda refugio, algo sobre lo que había serias dudas cuando inició su andadura, hace apenas cuatro años.

Para la economía española son difíciles de evaluar los efectos de ambas circunstancias, que en principio tienden a compensarse mutuamente. Dada nuestra aún elevada dependencia energética, un crudo a 30 dólares, en caso de mantenerse, tendrá consecuencias negativas sobre el nivel general de precios. En cambio, un euro fuerte puede aminorar las tensiones inflacionistas sin revestir un impacto excesivo sobre la balanza de pagos, toda vez que nuestras exportaciones se concentran fundamentalmente en la zona del euro. En cualquier caso, está demostrado que un petróleo caro incide negativamente sobre el crecimiento de todas las economías occidentales.

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