Endesa y La Caixa

Resumen de Prensa            InterMoney Energía, jueves, 29 diciembre 2005

FUENTE: La Llave de Expansión


Hay misterios que se acaban resolviendo y otros que se mantienen siempre como tales. Es de esperar que el misterio que envuelve la emisión de bonos convertibles en acciones de Endesa que lanzo La Caixa en julio de 2003 sea de los primeros. De momento, es difícil encontrar explicación al hecho de que los titulares de estos bonos- que supondrían en torno al 2% del capital de Endesa- no hayan acudido al canje. Y sorprende porque estos bonos les permiten comprar a 16 euros acciones que ayer cerraron en el mercado a 22.36 euros, es decir, que comprarían los títulos de Endesa con un descuento del 28.4%. Y si a eso se le añade la perspectiva de poder cobrar pronto un euro extra de dividendo correspondiente a las plusvalías de Auna- aun no hay fecha fija-, pero si compromiso por parte de Endesa- la ganancia efectiva es considerable, al margen de lo que puedan luego subir- o bajar- las acciones de Endesa. Con estas condiciones, ¿ a quien no le interesa acudir al canje? Difícil de entender. Sobre todo si se recuerda que el pasado junio, cuando Endesa cotizaba entre 18 y 19 euros, multitud de bonistas, atraídos por este precio y el pago del dividendo complementario de Endesa- muy inferior al extra prometido por Auna- acudieron al canje y se convirtió en torno al 3% del capital. Para entender la negativa actual solo caben dos hipótesis: que los bonistas estén esperando una subida mayor de las acciones de Endesa-pueden convertir los títulos cualquier día de aquí a julio de 2006- o que sea la propia Caixa la que tiene esos títulos y no tiene sentido pagarse a si misma. Cabe la posibilidad de que los bonistas estén acogiéndose a la opción B-cobrar en efectivo en lugar de acciones-pero no parece lógico despreciar así el dividendo extra de Auna.
Veremos en qué acaba la historia.


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