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Fenosa cambia de manos sin OPA
Resumen de Prensa Enervía, viernes, 23 septiembre 2005
FUENTE:
La Llave de Expansión
No hemos salido todavía del fragor de la OPA
de Gas Natural sobre Endesa y ya tenemos sobre la mesa otro cambio de manos de
una compañía energética, Unión Fenosa. Banco Santander, primer accionista de la
eléctrica, ultima la venta de su participación (22%) a un grupo de inversores
e instituciones gallegas: Amancio Ortega, presidente de Inditex; Caixanova y la
constructora San José. Éstos, junto a Caixa Galicia -que ayer mismo subió del
9% al 10% su participación- y Banco Pastor -3%-, controlarán en tomo al 40% de
la tercera eléctrica española.
El cambio de manos de Fenosa puede ser un paso
intermedio para la configuración de la tercera pata energética junto a algún grupo
extranjero. Pero, para que se despeje esta incógnita, aún hay que esperar algún
tiempo.
Más inmediatas son las dos consideraciones que se deben hacer sobre
la operación. Una, que otra vez estamos ante un caso en el que el primer accionista
llega a un acuerdo con un grupo para venderle su paquete de control, pero el resto
de los accionistas minoritarios no tienen opción alguna de beneficiarse de una
operación en la que los nuevos socios se han cuidado de no pasar el 25%,10 que
les obligaría a lanzar una OPA. ¿Y qué pasa con Caixa Galicia y Banco Pastor?
La CNMV deberá estudiar a fondo la operación para ver si se ajusta a la letra
y el espíritu de la nueva ley de opas.
En cualquier caso, la llegada de
estos nuevos inversores restará incertidumbre a una empresa cuyo principal accionista
había demostrado hace tiempo que no tenía vocación de permanecer. Otro hecho destacable
es el previsible efecto que la venta de Fenosa puede tener para la OPA en marcha
de Gas Natural ¿Van a estar dispuestos los accionistas de Endesa a vender su compañía
a los precios que ofrece Gas Natural, a la vista del dineral que se ha pagado
por Fenosa? Los grupos gallegos ultiman la compra de Fenosa a Santander a un precio
de 30 euros por acción, lo que supone una prima del 27% sobre la cotización del
cierre de agosto, cuando aún no se había anunciado la OPA de Gas Natural y las
acciones de Penosa no habían sufrido este efecto contagio. Un 27% que compara
mal con el 13,6% que Gas Natural ofrece por Endesa teniendo en cuenta la cotización
del 31 de agosto.
En cualquier caso, hay un argumento que juega a favor
de Gas Natural. La gasista pretende controlar Endesa con una OPA sobre la totalidad
de la que se pueden beneficiar todos los accionistas, algo que no ocurre en la
operación de Fenosa.
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