Burlington y el descuento de los barriles de Repsol

Resumen de Prensa            InterMoney Energía, lunes, 19 diciembre 2005

FUENTE: Por Roberto Casado en Expansión


La multinacional petrolera Conoco adquirió esta semana Burlington, una compañía especializada en la exploración y producción de gas natura en Estados Unidos. Según estimaciones de bancos de negocios, el precio( alrededor de los 36.000 millones de dólares), supone valorar en unos 15 dólares cada barril equivalente de petróleo que Burlington tiene en sus reservas. Este precio pone otra vez sobre la mesa el descuento al que cotiza Repsol YPF, la mayor petrolera española. A 15 dólares por barril, las reservas de la compañía participada por La Caixa tendrían un valor de 75.000 millones de dólares. Sin embargo, Repsol YPF solo vale 42.000 millones de dólares( incluida deuda), y eso que la exploración y producción solo supone la mitad del negocio de la compañía, que cuenta con actividades en refino, distribución de carburante y una participación del 30% en Gas Natural.
El descuento de Repsol YPF es fácil de explicar: sus reservas están en países con mas incertidumbre y peores condiciones regulatorias que Estados Unidos y por ello vende sus barriles a un precio inferior al de sus rivales. En el tercer trimestre de 2005, el grupo español ingreso 42 dólares por cada barril que vendió, un 33% menos que el precio medio de referencia en EE.UU.. Las elecciones en Bolivia, en las que un candidato esta dispuesto a nacionalizar las reservas de gas de compañías como Repsol YPF, dan mas argumentos a los inversores cautos con esta empresa.


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