Mix de precio y condiciones

Resumen de Prensa            InterMoney Energía, martes, 17 enero 2006

FUENTE: Por Angel Laso d´lom en ABC


La presentación de beneficios históricos por parte de Endesa, que abre la puerta al anuncio de un dividendo de órdago, busca muchas cosas pero, sobre todo, pone de manifiesto que la dirección de la eléctrica, Pizarro y Miranda, apelan a sus accionistas para que no vayan a la inexorable OPA que el Gobierno de Zapatero tiene previsto aprobar en cualquier momento. Más de 3.000 millones de beneficio de Endesa con un “per 10” y sin prima llevarían el valor de la eléctrica por encima de 30.000 millones, frente a los poco más de 21.000 en que Gas Natural valora la compañía en su OPA. Algo más que una china en el zapato de La Caixa y del Gobierno. Sin embargo, en Endesa, que no suelen dar tiros al aire con las cosas de comer, buscan más objetivos con esta ofensiva. El más evidente, abrir un nuevo litigio entre el Gobierno y La Caixa por los dos motivos que competen a cada uno de estos dos actores, las condiciones que finalmente el Ejecutivo ponga a la OPA y el último precio que la filial gasista de la caja oferte para que los accionistas vendan.

El Gobierno no permitiría ahora a l a entidad catalana un ataque de tacañismo que pueda hacerla perder la OPA. Por eso, le está pidiendo que sea generosa. Lo generosa que exige la actual situación. Y a su vez, La Caixa tampoco va a dejar al Ejecutivo que le ponga unas condiciones de competencia y mercados que hagan inviable su oferta.

Ninguno de estos actores quiere perder la OPA, pero unos quieren un precio generoso, difícil cuando cada euro de más que suba la oferta aumentará el coste de la OPA den 1.000 millones, y otros, unas condiciones de competencia aceptables, lo que después de los informes de la CNE y del TDC, es un trago más que difícil para un Gobierno que prometió a la Comisión Europea que no habría política en esta operación.

Si están hablando los verdaderamente interesados de cada una de estas dos partes en que todo esto salga adelante, como el ministro de Industria, José Montilla, y el presidente de Repsol YPF y vicepresidente de Gas Natural, Antonio Brufau, no habrá problemas para alcanzar un buen “mix” de condiciones y precio. Pero como se cuelen en la negociación otras personas no tan significadas con la OPA, como por ejemplo el ministro de economía, Pedro Solbes, que es el encargado de hacer el dictamen al Consejo de Ministros, y hasta el presidente de la caja catalana, Ricardo Fornesa, a lo mejor el resultado es muy distinto al esperado en el guión de la OPA.

Por el momento, la nueva ofensiva de Endesa puede tener el efecto de retrasar la aprobación de la OPA. Antes existía la certeza en algunos sectores gubernamentales de que el día elegido era el viernes de esta misma semana, para no andarse con bromas ante las posibles medidas cautelares que puede dictar en cualquier momento el Tribunal de Luxemburgo de la UE.


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