Fuente: Cinco Días
La compra de Pérez Companc por Petrobras da un valor a los
activos de gas y petróleo de Repsol YPF en Argentina superior a 8.400 millones
de euros, según un informe de Commerzbank. Esa cifra equivale a un aumento
adicional del valor de la acción de la empresa hispanoargentina de 6,8 euros.
L a compra por parte del gigante
brasileño Petrobras de la empresa argentina Pérez Companc es el primer pacto
que se ha cerrado por parte de una compañía petrolera internacional para la de
toma del control de activos de esa actividad en Argentina con dinero en
efectivo, desde que la crisis económica y política saltó el pasado enero en ese
país suramericano.
Este acuerdo, que se basa
prioritariamente en el valor de las reservas de gas y petróleo de la empresa
adquirida, supone el pago de 1.120 millones de dólares por el 59% del capital
de la empresa petrolera de Pérez Companc (Pecom), lo que supone una prima del
71% respecto al cierre de la cotización del 19 de julio del presente año.
Alrededor del 70% del valor que se ha establecido en la operación, según se
señala en el informe del Commerzbank, se imputa a la actividad de exploración y
producción de hidrocarburos de Pecom.
'Nuestros analistas señalan que,
en función de ese acuerdo, las reservas de gas y petróleo en Argentina dan un
valor adicional a las acciones de Repsol YPF de 6,8 euros', se añade. Y es que
sólo YPF queda valorada por encima de los 8.400 millones de euros por esos
activos.
De esta forma, se señala que, en
los niveles actuales de cotización en la Bolsa, 'nosotros creemos que el valor
de las acciones de Repsol YPF no tiene en cuenta sus activos en Argentina' . En
este sentido, se indica que es posible que la transacción liderada por
Petrobras podría promover una revisión de la valoración de los negocios en
Argentina del grupo que preside Alfonso Cortina. 'Nuestra meta para el precio
de la acción de Repsol YPF es de 18,5 euros', añade el Commerzbank.
En el informe de la entidad
financiera alemana se pone de relieve que el precio que va a pagar la compañía
brasileña que preside Francisco Gros por el 58% de las acciones de la compañía
andina implica un valor de 1.900 millones de euros por la totalidad del
capital. Y que además la oferta también supondrá la toma de deuda financiera
por alrededor de 2.200 millones de euros, por lo que supone que la transacción
tiene en realidad un importe por 4.100 millones de euros.
Commerzbank subraya que estima
que el valor dado a las reservas de la empresa hasta ahora controlada por la
familia Pérez Companc y la fundación Pérez Companc es de 2,8 dólares por barril
equivalente de petróleo para la totalidad del grupo y 2,6 dólares para las
reservas en Argentina. Y con los parámetros utilizados se debe dar a Repsol YPF
un valor de casi un 40% más elevada para sus reservas de gas y petróleo. Una de
las razones es que la proporción de reservas desarrolladas del grupo
hispano-argentino es más alta que las no desarrolladas, el 68% frente al 49%
para Pecom.
Si se atiende a estos datos,
añade el informe de Commerzbank, 'nosotros creemos que es más realista valorar
el negocio upstream en alrededor de 11.900 millones de euros, o 9,7 euros por
acción de Repsol YPF'.
Crecer en Argentina
El gigante brasileño del petróleo
y gas anunció el pasado lunes un acuerdo para la toma de control de Pérez
Companc, la última empresa argentina que estaba controlada por empresarios de
ese país. Con esta operación, Petrobras cumplía su objetivo anunciado en
reiteradas ocasiones por sus directivos de aumento de posiciones en el mercado
de Argentina, dentro de su política de diversificación.
En semanas anteriores, en medios
del sector petrolero se consideró la posibilidad de que la empresa elegida por
Petrobras fuese YPF. No obstante, Francisco Gros manifestó que consideraba que
YPF no estaba a la venta.