LA CNE ANALIZA MAÑANA LA REPERCUSIÓN DE LA OPA EN LAS ACTIVIDADES REGULADAS

Resumen de Prensa            Enervía, lunes, 28 abril 2003

FUENTE: ABC, Expansión, Efe



El consejo de administración de la Comisión Nacional de Energía (CNE) se reúne mañana para resolver el expediente incoado sobre la repercusión de la OPA de Gas Natural sobre Iberdrola en las actividades reguladas.

La posición mayoritaria inicial del consejo de la CNE era la de rechazar la operación propuesta por Gas Natural, llegando incluso a plantearse dar un "no condicionado", pero los servicios jurídicos de la CNE desaconsejaron esta fórmula. A finales de la semana pasada, la decisión que estaba barajando el consejo de administración de la CNE era la de autorizar la operación, pero con unas condiciones muy duras.

Para la CNE, el aspecto clave de las actividades reguladas es la vinculación que existiría en la nueva empresa resultante de la fusión de Gas Natural e Iberdrola entre las actividades reguladas y las no reguladas, ya que la CNE teme que los recursos generados por las actividades reguladas -que son retribuidas vía BOE- sirvan para financiar las no reguladas.

Otra de las decisiones que estaba estudiando la CNE, es la de exigir al nuevo grupo la separación de los patrimonios entre unos y otros activos. Esta separación ya es efectiva en el sector eléctrico por ley, pero al ejercitarse sobre una empresa que integraría gas y electricidad, el planteamiento de la CNE va más allá, puesto que trataría de impedir que las diferentes empresas resultantes de este condicionante no estén bajo el paraguas de un mismo holding financiero.

De hecho, la reciente entrada de Caixa Cataluña en el accionariado de Gas Natural (3%) ha sido interpretada por medios del sector como la preparación artillera para poder responder a ese requerimiento de la CNE, de manera que La Caixa seguiría siendo el socio de referencia del futuro grupo en el negocio del gas y Caixa Cataluña haría lo propio en el negocio eléctrico.

A este respecto, fuentes de Caixa Cataluña afirmaron que la toma de participación se ha realizado mediante adquisiciones a lo largo de las tres últimas semanas. La entidad reiteró que se trata de "una operación financiera más", con el "objetivo único" de obtener rentabilidad en un contexto de bajos tipos de interés en la renta fija. Dentro de su política inversora, Caixa Cataluña ya adquirió hace mes y medio el 20% de la constructora Riofisa por 72 millones de euros.

Otra de las condiciones que podría fijar la CNE es que los avales ofrecidos por Gas Natural en la OPA no estén referenciados a los activos afectos a los negocios regulados.

Estas y otras cuestiones quedarán determinadas esta misma semana en el que será el primer informe de la CNE sobre la OPA de Gas Natural. Después, en la segunda quincena de mayo, el organismo regulador tiene que hacer otro informe sobre las posibles repercusiones que tendría esta operación en materia de competencia.

Paralelamente, la operación está siendo analizada rigurosamente por las autoridades de la competencia. El pasado jueves, el Servicio de Defensa de la Competencia remitió su informe sobre la OPA al Tribunal de Defensa de la Competencia. Este organismo tiene ahora un plazo de dos meses para presentar su dictamen al Ministerio de Economía, el cual dispone de un mes para enviar un informe al Consejo de Ministros.

Por su parte, los fondos de inversión extranjeros que controlan cerca del 30% del capital de Iberdrola están dispuestos a acudir a la OPA de Gas Natural, siempre y cuando la compañía gasista mejore el precio de la operación y que el pago por las acciones de la compañía se realice en un mayor porcentaje en efectivo.

Algunos de estos fondos han solicitado a Gas Natural que en el precio final de la OPA la parte que se pague en metálico sea superior, y que se alcance como mínimo un precio de 18 euros por título. La respuesta oficial de Gas Natural ha sido que el precio es equilibrado y que no contempla realizar ninguna modificación al alza del mismo.

Según las fuentes consultadas, estos fondos son altamente especulativos y para ellos la OPA resulta interesante más allá de la negativa que desde la dirección y el consejo de Iberdrola se ha dado a la operación. Iberdrola también se ha reunido con los gestores de los fondos norteamericanos, precisamente para solicitarles que rechacen la OPA, con el argumento de que como mínimo controlan el 25% del capital de la eléctrica, teniendo en cuenta el apoyo del BBVA, el primer accionista de referencia de la compañía con el 9,1% del capital.



www.expansiondirecto.com
www.abc.es
www.efe.es