ARGENTINA EMPEORA LA SITUACIÓN DE REPSOL-YPF

Resumen de Prensa Enervía, Lunes 28 de Enero de 2002

FUENTE: El País, Estrella Económica, Cinco Días

La crisis de Argentina y la inestabilidad política y regulatoria están afectando gravemente a las expectativas de Repsol YPF, y por tanto afectando su valor en bolsa. La posición de Repsol en Argentina supone el 22% de su cifra de negocio, el 46% de los beneficios antes de intereses e impuesto, el 70% de sus reservas de crudo, y una inversión de 20.364 millones de euros desde 1.996.

A la espera de que en Argentina se concreten las medidas concernientes a las empresas petroleras, las acciones de Repsol han caído hasta los 13,87, lo que supone una caída acumulada del 15,32% en lo que va de año. Sin embargo muchas de las valoraciones dan un valor menor a las acciones de Repsol.

Los analista de Lehman redujeron las previsiones de beneficios del 2.002 hasta los 0,51 euros por título, y el precio objetivo se redujo de 14 a 12 euros. UBS Warburg ha reducido el precio objetivo a 10 euros.

Paradójicamente, una de las razones de esta situación es la estabilidad del negocio de Repsol en Argentina, ya que la exportación se hace en dólares .Sin embargo esta fortaleza ha convertido a las petroleras en una fuente de financiación para las maltrechas arcas del Estado Argentino.

En la actualidad se consideran las alternativas de un impuesto especial al petróleo, o la alternativa de una aportación de las petroleras, estimada en 1.400 millones de dólares. La ejecución de estas medidas puede ser un respiro para Repsol, ya que la incertidumbre jurídica afecta muy negativamente al valor de la empresa.

Sin embargo los analistas consideran que todos los flujos de caja de Repsol en Argentina estarán amenazados hasta que se supere la actual crisis.

Repsol no parece que vaya a tomar medidas excepcionales de desinversión para reducir su deuda, tras ver como empeoran sus ratings crediticios por la crisis. La empresa continua con sus planes de desinversión en Enagás y en CLH, medidas desarrolladas por el Gobierno para fomentar la competencia en el sector energético.

Los mercados apuntan a desinversiones en Petronor, Repsol Butano o Gas Natural. La actual crisis también ha reducido los rumores de fusiones que implican a Repsol.

http://www.cincodias.es/scripts/cincodias/noticias/articulo_Sem.asp?ntc=272464&ap=2&pag=5DART

http://www.elpais.es/suple/negocios/articulo.html?d_date=20020127&xref=20020127elpnegemp_5&type=Tes&anchor=elpnegemp

http://www.estrellaeconomica.com/020128/empresas/repsol_activos.htm